FINANCIACIÓN ALTERNATIVA

ICO es un acrónimo inglés que significa Initial Coin Offering, es decir, oferta inicial de moneda, que no es lo mismo que el famoso acrónimo español ICO, referido al Instituto de Crédito Oficial.

Esto nos recuerda mucho a las famosas OPV¹ (Oferta Pública de Venta), que en terminología inglesa serían las IPO (Initial Public Offering)) que recordemos es el mecanismo utilizado por las empresas que salen a bolsa y quieren ofrecer sus acciones a los inversores.

En el caso de una ICO lo que se pretende financiar es el nacimiento de una nueva criptomoneda², al estilo de Bitcoin o Ethereum.

Las criptomonedas se van creando a lo largo del tiempo por un proceso que se denomina “minado³“. La creación de una criptomoneda no es una tarea difícil para aquellos que tienen una comprensión de la codificación: primero hacen un diseño de la misma y luego la implementan a través de un software. Sin embargo, la parte más difícil de crear una criptomoneda es lograr su adopción. Sin la adopción, la criptomoneda no vale nada.

Todo el proceso tiene un coste y una forma de financiar el proyecto es una ICO.

Los desarrolladores realizan un pre-minado a puerta cerrada y ofrecen la nueva moneda virtual a cambio de otras monedas que ya circulan, como Bitcoin, y que además son intercambiables por dinero real en circulación.

Al igual que en una OPV se ofrece a los inversores iniciales un “activo financiero” (nueva moneda virtual), pero en vez de realizarlo a través del mercado bursátil siguiendo una regulación muy estricta, en una ICO, se sigue un sistema muy parecido a un crowdfunding, ya que es una comunidad de usuarios quienes financian un proyecto sin que haya intermediarios.

En un principio las ICO se desarrollaron para financiar el despliegue de una criptomoneda, pero actualmente también se utiliza para el lanzamiento de un proyecto basado en “blockchain⁴” que nos va a permitir registrar transacciones económicas dentro de una criptomoneda.

El blockchain nació como tecnología soporte detrás de las criptomonedas, pero hoy en día se puede utilizar para múltiples funciones que necesiten almacenar y modificar datos de una forma rápida y segura, por lo que es de aplicación directa a multitud de modelos de negocio.

En el caso de una ICO para financiar un proyecto Blockchain, tenemos que utilizar una moneda asociada que llamaremos “token⁵” que se utilizaran dentro del proyecto para realizar el pago de servicios específicos, y normalmente los token vamos a poder canjearlos por otras monedas convencionales o virtuales.

Ambos tipos de ICO (financiar una criptomoneda o un blockchain) son muy parecidos. El objetivo del creador del token es “recaudar dinero⁶”. La diferencia radica en el destino del mismo: financiar el lanzamiento de una criptomoneda, o financiar el lanzamiento de un proyecto Blockchain.

Principales diferencias de la obtención de financiación a través de una ICO:

• Los creadores de un token no acuden a ninguna entidad financiera para financiar el proyecto. Y, por lo tanto, si no existe ningún “préstamo” no existirá ninguna de las obligaciones accesorias al mismo. Así pues no existirá la obligación de devolver el principal a un plazo determinado, y tampoco existirán los intereses devengados por el préstamo.

• Los creadores de un token no acuden al mercado de valores buscando inversores que participen en la financiación del proyecto, por lo que tampoco existirán “socios” ni ninguna de las obligaciones accesorias a los mismos. No se tendrá que someter a aprobación las decisiones adoptadas, ni se tendrá que retribuir el capital con un dividendo, ni se tendrá que facilitar información económica y legal distinta de la comprometida en la propia ICO.

• Los inversores en un token van a tener la posibilidad de entrar con cantidades relativamente pequeñas en proyectos tecnológicos con unas posibles rentabilidades muy altas, pero con riesgo asociado muy elevado.

• Los inversores en un token invierten en una especie de “contrato de cuentas en participación”. Es decir, invierten en el negocio de otro (el creador del token) y participan en los beneficios o pérdidas en una determinada proporción, pero sin intervenir en la gestión del proyecto.

Los inversores en un token, aunque no son socios del proyecto participan del “riesgo ventura del mismo”, es decir, pueden perder toda su inversión, y teniendo en cuenta que los proyectos suelen ser de carácter tecnológico, y que el proceso de suscripción no dispone de todas las cautelas existentes en el mercado de valores organizado, nos encontramos ante una operativa muy interesante para la financiación de nuevos proyectos, pero con una volatilidad y un riesgo asociado muy elevado, por lo que los posibles inversores tendrán que analizar detenidamente el proyecto, las personas que integran el equipo creador, y sobre todo, ponderar muy bien la cantidad a invertir.